La technologie se meurt, quel est l’avenir du Bitcoin (BTC) ?

L’année dernière a été mauvaise pour l’industrie technologique. La pandémie est terminée, les taux augmentent, les valorisations chutent, des licenciements agressifs sont décidés. Maintenant, nous savons que ces entreprises (sauf Apple) sont mortelles. L’ère des taux de croissance qui semblaient défier les lois de la gravité économique est révolue. Cependant, la cryptographie est intimement liée à l’évolution de ces évaluations. Comprendre les sources de cette crise technologique est essentiel pour anticiper le prochain taureau.

Du boom à la récession

Il y a dix ans, l’industrie de la technologie se remettait de l’éclatement de la bulle Internet des années 2000. Facebook devenait public, l’iPhone sortait à peine et les applications commençaient à avoir un impact sur nos vies. Petit à petit, internet et les réseaux sociaux sont devenus le centre de nos vies. Les fonds de capital-risque connaissent alors un véritable essor dans l’accompagnement et le financement d’une nouvelle génération de jeunes entrepreneurs du numérique.

Cette révolution Internet a également profondément modifié nos structures de valeurs. En 2007, si vous vouliez « réussir » en Amérique, le Saint Graal se trouvait dans l’immeuble JP Morgan à Wall Street. Puis, lorsque le château de cartes financier s’est effondré, la législation Dodd-Frank a réduit les marges de ce secteur et des talents ont commencé à rejoindre des entreprises technologiques telles que Facebook ou Google.

La pandémie de Covid-19 a été le dernier vecteur d’accélération. Désormais, il était essentiel d’utiliser Amazon, Peloton, Uber Eats et Zoom pour répondre à ses principaux besoins. Bref, en 2021, la technologie semblait hégémonique.

Pourtant, depuis près d’un an, les valeurs technologiques chutent et de nouveaux licenciements sont annoncés chaque jour. Des titans comme Amazon ont été durement touchés et des entreprises de taille moyenne comme Shopify, Zoom, Coinbase, Snapchat, Square, Spotify ont été encore plus durement touchées. Certes, à part Apple, aucune box n’a été épargnée par l’hémorragie. Enfin, la chute spectaculaire de FTX sur fond d’arnaques et de schémas de Ponzi exotiques marque définitivement la fin d’une ère de douce insouciance pour le secteur technologique.

Bitcoin, c’est de la tech

Si la fin de l’argent libre décidée par la Fed après le retour de l’inflation semble être le vecteur de cette décomposition, en réalité les causes sont profondes et systémiques. Comprendre les tendances du secteur technologique est fondamental pour anticiper les prochains haussiers. Ces dernières années, le bitcoin et l’industrie de la cryptographie plus généralement ont agi comme des actions technologiques. Pour rappel, le bitcoin est corrélé à plus de 80% avec le Nasdaq. Il se peut donc que BTC retrouve sa vitalité une fois que le secteur technologique aura retrouvé son ancienne force.

Sommes-nous en l’an 2001 ? Dans ce cas, doit-on s’attendre à un nouvel âge d’or comme nous l’avons connu dans les années 2010 qui amènera le BTC au-delà des 100 000 $ ?

Tech : le secteur le plus touché par la crise ?

Le saignement que nous avons constaté dans la technologie depuis 2021 est bien plus important que celui qui a touché d’autres industries. Le S&P500 est certes en baisse depuis un an, mais seulement d’environ 15 %. Malgré une inflation élevée, le niveau de l’emploi américain est extrêmement dynamique et la consommation est orientée à la hausse. Il s’agit d’une crise très spécifique pour le secteur de la technologie.

Alors que les entreprises technologiques représentent 25% du S&P 500, elles ne représentent que 0,3% des emplois américains. Par conséquent, les licenciements dans le seul secteur n’affecteront pas l’ensemble du marché du travail américain. Cependant, l’impact du recul de la technologie, qui représente une part importante du PIB américain, supérieure à la construction ou au logement par exemple, ne doit pas être relativisé.

Un mirage ?

La technologie étant un secteur en forte croissance, il n’est pas surprenant que la hausse générale des taux décidée par la Réserve fédérale entraînant un manque de capitaux abordables affecte davantage ce secteur. De plus, la fin de la pandémie et le « retour à l’ancienne vie » ont rendu certains services numériques moins indispensables.

De nombreux investisseurs ont également eu tendance à surestimer les effets de réseau de certaines plateformes. Le parti pris du « gagnant remporte tout » qui leur faisait croire que des entreprises comme Netflix ou Zoom deviendraient hégémoniques comme Google. Contrairement au moteur de recherche, des concurrents sérieux comme Amazon et Disney ont développé leur propre solution de streaming vidéo, Netflix a perdu des abonnés et le stock a chuté.

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Concernant Meta, la concurrence de nouvelles plateformes qui captent mieux l’attention des jeunes comme TikTok a entraîné une baisse des revenus du titan des médias sociaux. De plus, les modifications apportées par Apple aux règles de confidentialité de l’App Store nécessitant une part substantielle des revenus publicitaires ont entraîné Meta dans l’abîme. Celui qui contrôle le matériel, contrôle le monde.

Une crise différente de celle de 2001

Malgré les licenciements colossaux annoncés ces dernières semaines, la technologie est en bien meilleure position qu’en 2000. C’est pourquoi personne ne s’attend vraiment à ce que l’industrie s’effondre de façon permanente même si les stocks sont anémiques. Les smartphones, les applications SaaS, les outils de cloud computing ont une réelle utilité et nous font gagner du temps.

De plus, le Nasdaq avait reculé de près de 65% en 2001 là où l’indice n’a perdu que 30% depuis un an. Contrairement à la bulle Internet, de nombreuses entreprises technologiques ont réalisé des ventes importantes, voire des bénéfices, et acquis des bases d’utilisateurs substantielles.

L’heure de la purge

Pour le seul mois de novembre, Twitter licencie 50% de ses effectifs, Robinhood 25%, Snapchat 20%, Coinbase 20%, Stripe 15%, Intel 20%, Shopify 10%. Amazon a autorisé 10 000 employés et Meta 11 000. C’est l’heure du nettoyage.

Au-delà des licenciements, attendez-vous à une baisse des salaires : moins de postes disponibles pour un nombre croissant de concurrents. D’autant plus que dans la technologie, la politique des stock-options est très courante. Mais les actions des entreprises qui s’effondrent sont immédiatement moins rentables.

Une boucherie quand on se souvient de l’illusion de prospérité de 2020 alimentée par les injections de milliards de cartes magiques.

Il existe cependant un secteur qui pourrait souffrir encore plus que d’autres au sein de l’industrie technologique elle-même : la crypto-monnaie. Entre fraude, retours illusoires et shitcoins, la crypto risque de connaître un retour à la réalité beaucoup plus brutal.

Alors même si le bain de sang de 2022 n’est pas une bulle et que la plupart des entreprises de la tech survivront à la crise après avoir amélioré leur rentabilité grâce à ces purges, l’industrie va tout de même connaître la désertification. . Nous sommes bien à la fin du cycle entamé quelques années après la crise de 2008.

Des causes profondes

La crise technologique a des causes bien plus profondes qui peuvent nous faire penser que nous ne vivrons pas tout de suite un nouvel âge d’or technologique. Pendant des décennies, le succès des ordinateurs s’est accompagné de la loi de Moore. Cependant, depuis quelques années, le nombre de transistors sur une puce et la rapidité des supercalculateurs ne sont plus sur la même dynamique ascendante qu’auparavant.

Aujourd’hui, il est crucial d’améliorer les moteurs fondamentaux des ordinateurs afin que les progrès observés au cours des dernières décennies ne finissent pas par stagner.

De plus, le boom technologique de 2010-2022 a volé sur les acteurs financiers qui ont injecté des milliards dans la machine. Ce sont les VCs qui ont contribué à une forte hausse des valorisations de ces sociétés. Ces dernières années, des sommes d’argent de plus en plus colossales ont été récoltées. On pense actuellement au fonds géant Sequoia capital, qui estime avoir perdu 213 millions de dollars après la faillite de FTX.

Crypto : retour aux fondamentaux

Depuis deux ans, il faut dire que la crypto est l’industrie qui génère le plus d’euphorie chez les VC. On se croirait en 2017 : « blockchain », « DAO », « web3″… Le très influent Andreessen Horowitz a décidé d’injecter 4,5 milliards de shitcoins (il a perdu 50% de ses investissements pour « l’heure en cours »).

Dans le domaine de la cryptographie, les VC ont contribué à une prolifération incontrôlée de schémas de Ponzi artificiellement maintenus en vie grâce à des campagnes de marketing brutales. Vous pensez qu’Elrond a réussi à inviter le Ministre de la Transition Numérique il y a quelques semaines…

Les VC qui ont investi dans des shitcoins recevront enfin leur punition méritée. Il est possible que dans les prochains taureaux nous revenions enfin à l’essentiel. Une partie importante du casino frauduleux disparaîtra dans le néant.

Bon, on va parler un peu plus de résistance à la censure et d’inflation que de traçabilité du poulet.

La fin de l’illusion créée par la Fed

Le problème des taux zéro est ici évident : les entreprises non rentables survivent grâce à un coût du capital artificiellement bas. Une illusion de prospérité s’installe jusqu’à ce que la réalité de l’inflation nous ramène violemment à la réalité. La prospérité illusoire apparue pendant le covid a favorisé une gestion plus lâche, qui n’était pas visible en raison de l’augmentation de la croissance artificielle.

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Patrick Collison, PDG de Stripe, a récemment déclaré qu’il était trop confiant que la croissance qui a commencé en 2020 se poursuivrait jusqu’en 2023. prix sur un marché libre.

Cette abomination doit être supprimée définitivement.

La planche à billets abîme l’information

« Au début de la pandémie en 2020, le monde est passé au commerce électronique du jour au lendemain. Nous avons constaté des taux de croissance nettement plus élevés en 2020 et 2021 par rapport à ce que nous avons vu auparavant.

Aujourd’hui, le monde change à nouveau. Nous sommes confrontés à une inflation persistante, à des chocs énergétiques, à des taux d’intérêt plus élevés, à des budgets d’investissement en contraction et à une pénurie de financement de démarrage. 2022 représente le début d’un climat économique différent.

Nous étions trop optimistes quant à la croissance technologique à court terme en 2022 et 2023 et avons sous-estimé la probabilité et l’impact d’un ralentissement plus large.

Forts du succès que nous rencontrons dans certains de nos nouveaux domaines de produits, nous avons laissé les coûts augmenter et les inefficacités opérationnelles s’installer. Nous corrigerons ces erreurs. » Patrick Collison, PDG de Stripe.

Aujourd’hui, de nombreux investisseurs ont réalisé que la technologie est surévaluée. En conséquence, beaucoup moins d’argent ira aux start-ups dans les années à venir et elles devront continuer à réduire leurs coûts à la recherche de profit.

Le retour à des taux positifs rappelle qu’une entreprise technologique est avant tout une entreprise comme une autre qui veut apporter des bénéfices futurs et maîtriser ses coûts. Il ne s’agit pas d’un arrangement financier fumeux dont la valeur augmente avec le temps grâce au mécanisme de « collecte de fonds ».

Vers un nouvel âge d’or en 2025 ?

Cela donnera naissance à de véritables entrepreneurs obsédés par les intérêts de leurs clients et la pérennité de leur entreprise. Nous pouvons avoir plus de missionnaires dans la crypto comme les bitcoiners et ils ne sont plus une majorité d’escrocs cherchant à voler de nouveaux investisseurs ou à vendre leur chose au SBF.

Rappelons-nous que c’est pendant l’hémorragie de l’an 2000, quand les gens commençaient à se lasser des dotcoms que Facebook se créait à Harvard, qu’Apple allait changer l’histoire avec l’iPhone et le cloud ça commençait à se développer.

Les dizaines de milliers d’employés de Twitter, Meta ou Amazon licenciés qui sont particulièrement doués trouveront de nouveaux emplois et diffuseront des connaissances technologiques. Certains peuvent aller dans différentes industries comme Bitcoin et contribuer au développement du protocole. Le fait que des gens comme Jack Dorsey ou David Marcus aient adopté Bitcoin récemment n’est pas anodin.

La prochaine décennie pourrait aussi être celle de l’IA, des batteries, du Bitcoin, des ZK-rollups ou de la biotechnologie. On ne sait pas, mais l’heure de l’utopie technologique n’est pas encore arrivée. Tout le monde pense encore que la technologie résoudra tous les problèmes (faux), nous sauvera de l’effondrement et nous donnera un nouvel Eden. Il n’y a donc aucune raison de penser (hormis la guerre thermonucléaire ou le meurtre généralisé de l’intelligence artificielle) que cette industrie ne retrouvera pas son dynamisme de la dernière décennie. Elle sera plus rentable, plus résiliente et produira plus avec moins d’employés.

La prochaine explosion technologique pourrait avoir lieu en 2025 ou 2030, encore une fois, nous ne le savons pas, mais il faut être conscient que les gagnants seront ceux qui auront très tôt perçu ces nouvelles opportunités.

N’oublions pas les trois atouts du Bitcoin : discours extrêmement puissant dans l’air du temps, utilité comme protocole résistant à la censure dans un monde en marche vers la guerre froide 2 et le collectivisme, développeurs fanatiquement amoureux du produit.

Les premières superstars du Covid ont perdu leur place privilégiée, la technologie se meurt. Pourtant, la technologie est centrale dans nos sociétés modernes et c’est une situation très différente de la crise de l’an 2000. La crise va durer un moment et le « bouge vite et casse les choses » va s’arrêter. le temps de nettoyage avant de retrouver un nouvel âge d’or, basé sur les nouvelles technologies. Le prochain boom technologique de la décennie 2025/2035 sera-t-il le Bitcoin et l’IA ?

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