Pékin peine à endiguer la crise immobilière

Une autre tentative pour relancer le secteur immobilier assiégé. La Banque populaire de Chine (PBOC) a de nouveau baissé ses taux d’intérêt lundi. Le taux préférentiel à cinq ans (LPR), une référence pour les prêts hypothécaires, a chuté de 15 points de base à 4,3% après avoir été réduit du même montant en mai. Le taux d’intérêt à un an est passé de 3,7 % à 3,65 %, la première baisse depuis janvier. Cette décision était largement attendue par les économistes après la décision surprise de la PBOC une semaine plus tôt de baisser les taux directeurs à deux reprises.

Ces baisses de taux d’intérêt sont les dernières d’une série de mesures visant à soutenir le secteur immobilier qui continue de se détériorer. Elle joue un rôle clé dans la deuxième économie mondiale : l’immobilier au sens large (construction, ameublement, etc.) représente près de 30 % du PIB chinois et 20 % des emplois. Seule l’Espagne était dans une position comparable en 2007-2008. C’est le principal secteur d’investissement des épargnants chinois (90 % des ménages sont propriétaires de leur résidence principale) et une source de revenus essentielle pour les collectivités locales (la vente de terrains peut représenter jusqu’à 45 % de leurs revenus).

Indicateurs au rouge

Indicateurs au rouge

La crise immobilière est aggravée par un fort ralentissement de l’économie chinoise, fortement impactée par les restrictions liées à la politique « zéro Covid ». Tous les indicateurs sont dans le rouge : l’investissement immobilier continue de se contracter (-6,4 % sur les sept premiers mois de l’année), tandis que les ventes ont chuté de 23,1 % depuis janvier. Depuis la crise d’Evergrande il y a un an, les problèmes se sont accumulés pour les promoteurs immobiliers : confrontés à de graves problèmes financiers, ils font désormais face à des campagnes de boycott pour rembourser les prêts de certains acheteurs mécontents du retard dans la livraison des appartements en raison de l’arrêt . dans les débuts résidentiels.

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« Après les fermetures de 2020, le secteur immobilier s’est rapidement redressé, incitant les décideurs politiques à agir pour empêcher la surchauffe des ventes et des prix des maisons », a déclaré Wei He de la société de recherche Gavekal Dragonomics. Cette fois, le secteur immobilier est dans une récession prolongée et montre peu de signes d’amélioration significative dans un avenir proche. »

Tentatives de stabilisation

Tentatives de stabilisation

Autorités, banques et entreprises publiques multiplient les initiatives pour stabiliser le secteur. En raison du risque de défaillance des promoteurs immobiliers, il a été demandé à l’assureur public China Bond Insurance de garantir directement et à 100% les obligations et les actifs de six promoteurs. Certaines autorités locales ont mis en place des fonds de sauvetage pour garantir que les projets immobiliers bloqués soient livrés aux acheteurs. Des mesures pour favoriser les achats immobiliers ont été mises en place dans plus de 200 villes, selon le journal « Caixin ». A Nanjing, Suzhou ou Wuxi, les conditions d’apport personnel pour l’achat d’un deuxième bien ont été abaissées.

La baisse des taux d’intérêt « réduira les paiements d’intérêts sur les prêts existants, ce qui facilitera la vie des entreprises endettées ». Ils auront également pour effet de faire baisser le prix des nouveaux prêts », a déclaré l’analyste Julian Evans-Pritchard de Capital Economics. Cependant, cette décision pourrait ne pas suffire à relancer l’économie. « La faiblesse actuelle de la demande de prêts est en partie structurelle, reflétant une perte de confiance dans le marché du logement et l’incertitude causée par les perturbations répétées de la stratégie ‘zéro Covid’ de la Chine », a poursuivi Julian Evans-Pritchard. , pour qui ce « frein ne peut pas être facilement levé par la politique monétaire ».

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Demandes de crédit en baisse

Demandes de crédit en baisse

Soucieux de l’économie et de l’emploi, de plus en plus de ménages épargnent et évitent d’emprunter. La demande de crédit a fortement chuté en juillet, les banques regorgeant de liquidités mais ne voulant pas ou ayant du mal à financer des projets. Certains économistes commencent à mettre en garde contre une « trappe à liquidité » en Chine, où les taux d’intérêt bas n’encouragent pas les prêts dans l’économie. L’assouplissement de la politique monétaire ne suffira pas à restaurer la confiance des entreprises et des consommateurs.